首页 > 金融融资租赁> 资讯详情

天津市金融租赁公司发展与国际比较 -新闻频道-和讯网


  天津市金融租赁业集聚发展,业务范围辐射全国多个省市和地区,为支持实体经济发展做出了重要贡献。截至2018年上半年,天津市金融租赁公司(以下简称“金租公司”)数量达11家,在全国各省市中排名第一,租赁贷款余额占全国融资租赁余额的22.2%;天津市的飞机、国际航运船舶和海工平台租赁业务累计占全国业务量的80%,金租在其中发挥着重要的作用。目前,金租公司面临资金拆入成本高、期限不匹配、经营同质化、资产处置难、发展环境复杂多变等问题,建议结合国家战略、金租发展定位、国际发展经验,从政策上加以扶持,从制度上加以引导,从环境上加以培育,化解资金难题,回归直租本源,搭建“标准化”平台,提升营商环境,共同促进金租业持续健康发展。

  发展现状

  机构数量全国领先,业务规模保持中高速增长。截至2018年6月末,天津市已注册有工银金融租赁有限公司、民生金融租赁股份有限公司、兴业金融租赁有限责任公司、中国金融租赁有限公司、邦银金融租赁股份有限公司、中信金融租赁有限公司、华运金融租赁有限公司、中铁建金融租赁有限公司、天银金融租赁有限公司、天津国泰金融租赁有限责任公司、中煤科工金融租赁有限公司共11家金租公司,在全国各省市中排名第一,同比增长两家,占全国金租公司数量的15.3%;租赁贷款余额4749.1亿元,占全国租赁贷款余额的22.2%,同比增长12.9%,较天津市各项贷款增速高出5.8个百分点。

  融资方式以银行拆借为主,资金来源地以京沪津为主。天津市金租公司通过银行拆借、吸收股本或股东增资、发行债券、资产转让等多个渠道融资。截至2018年6月末,银行拆借资金在资金来源中的占比近七成,其中,从京沪地区拆借资金规模最多,占拆借资金的62.9%,从天津拆借资金占比10.2%,此外还在广东、重庆、四川、江苏、浙江、新疆以及境外多个国家和地区开展银行拆借业务。

  直租业务占比不高,标的物以设备类和交通类为主。截至2018年6月末,天津市金租公司开展的直租业务同比增长18.7%,在租赁贷款余额中占比15.2%,较上年同期提升0.7个百分点。直租业务的标的物主要集中于生产设备、商用飞机、公务机、轮船、新能源汽车、工程机械等。

  面临短板

  经营模式呈现同质“三化”,削弱核心竞争力

  一是业务模式信贷化。天津市金租公司普遍采用售后回租这一“类信贷”模式。虽然天津市金租公司开展直租业务的比重在不断提升,但售后回租业务仍占其全部业务的84.8%。这类业务与银行信贷差异性不明显,与租赁业务的直租本源要求相去甚远。租赁业务不仅融资、融物,更要对租赁标的物具有专业的识别、评估和处置能力,而现存金租公司由于管理租赁标的物方面的能力不足,导致直租业务开展比例极低。

  二是标的物类型传统化。天津市金租公司的主要客户群体集中在航空航天、船舶、公共设施、生产设备等传统行业和领域,而对节能减排、绿色环保、科技创新等领域的业务开展较少,市场细分和发展定位较为趋同。

  三是客群拓展单一化。从市场拓展方式看,天津市金租公司独立开展业务的能力有限。部分金租依赖母行的信贷资源和渠道,部分金租则委托商租公司代为发放租赁贷款合同。据不完全统计,截至2018年6月末,金租投向商租企业的贷款余额为294.9亿元,同比增长1.5倍。

  综上,金租公司之间、金租与商租之间、金租与银行之间都存在着经营模式同质化,必然带来“蛋糕”不够分的压力,影响其核心竞争力的形成。

  盈利水平依赖期限错配,潜存经营风险

  金租公司盈利除了依靠租赁资产运作产生收益外,还需要寻求低息的资金来源,因而对银行短期拆借资金产生了高度依赖。2018年6月末,天津市金租公司从银行拆借资金占其资金来源的69%。从期限看,一年期以内的拆借资金余额占比85.5%,这与金租公司资金运用长期化存在严重错配,也增加了金租公司经营风险和管理难度。首先,期限错配加之资金来源分散,潜存流动性风险;其次,由于对银行资金高度依赖,在利率上升期,可能存在收益难以覆盖存量业务成本的利率风险;最后,由于从银行拆借资金的期限短、地域广、操作频繁、工作量大,需要持续、专业地监测资金的来源与运用,才能实现期限匹配、规模匹配,这对金租公司的财务管理提出极大挑战。部分金租公司资金拆入的存量银行甚至达到80余家,分布于新加坡、法国、韩国、加拿大等境内外金融机构,管理难度较大。

  资产处置存在“两难一窄”,限制发展持续性

  一是租赁物估值难。国际上对飞机残值的估价、营运收益等已有非常明确的标准化规则,因而飞机租赁不存在市场退出难的问题。但对其他租赁物如风力发电厂建设,由于风力发电上网面临诸多困难,现金流收益的不确定性导致对其估值难以达成共识。

  二是风险项目退出难、问题资产重组难、不良资产清收难。据反映,金租公司的不良资产项目主要通过诉讼进行司法处置,虽然公信力强,但亦存在诉讼费用高、处置周期长、执行难度大等困难。此外,由于金租公司的组织架构一般为单一注册主体,在全国多个省市并未设立分支机构,当在非注册地开展不良资产处置业务时,由于信息不对称,拥有实际所有权的标的资产往往被当地其他债权机构优先处置,难以执行。如某金融租赁公司对S省某厂的租赁资产发生不良,经诉讼虽然天津高院判令该厂支付全部租金,但S省执行法院以被执行人资产系轮候查封,无优先处置权,且部分系抵押资产,暂不具备处置条件为由,裁定终结执行程序,有新的财产线索或满足条件时才可申请恢复执行。作为一家企业,只生产不销售难以存活,金租公司如果只持有租赁资产而不能处置或交易这些资产,其发展的质量和可持续性就会受到影响。

  三是交易渠道窄,交割成本高。目前租赁资产转让的交易对手有限,且转让成本较高,影响了业务开展的积极性。

  国际经验

  资金来源渠道多元,政策倾斜优势明显

  国外金融租赁公司的融资渠道除银行外,还有租赁资产证券化、保险公司、团体投资人、股票、债券、短期商业票据、发行特种基金以及政策性融资、信用保险、担保等形式。

  美国等发达国家的租赁公司与银行、保险、基金等金融机构的业务合作密切,租赁公司常将租赁合同出售给金融机构,再由金融机构将其打包为资产证券化产品公开发行。美国还通过多个出租人组成“托拉斯”开展大额资本的租赁项目,一般由发起公司牵头组织,由多家租赁公司协商份额后共同出资,或由代理公司发行债券等衍生产品,再由各投资者以购买衍生产品的方式出资。该形式克服了单个公司资本数量的有限性,极大地扩大了普通租赁的经营范围。

  日本政府为促进特定设备普及特殊行业的发展,如工业机器人、卫星通信接收机、防污染设备等,由日本开发银行等国营银行向租赁公司提供政策性优惠融资,其利率低于正常贷款利率,以这一形式开展的融资占租赁资金来源的40%左右。日本为鼓励中小企业设备更新,推出了租赁信用保险制度,当企业无力支付租金时,由政府偿还未付租金的50%;若租赁公司与政府批准的风险投资公司签订租赁合同,则出租人可获得70%的保险赔偿率。

  韩国允许租赁公司发行净资产10倍以内的公司债券,而其他企业所允许的发行规模仅为自有资金的2倍,因此韩国租赁公司资金来源中约七成来源于发债。韩国还成立了特别保险公司和忠信基金(由银行和短期融资公司按资产的一定比例无偿交纳),为中小企业的租赁行为提供担保。

  经营模式以专业化运作为主,核心竞争力强

  与商业银行和普通租赁公司相比,金融租赁公司的核心竞争力在于利用低成本优势开展直租业务,提高对租赁资产的投资与管理能力,而非开展类信贷业务,成为影子银行。美国融资租赁中直租产品超过一半,德国也推出了许多业务创新模式,如杠杆租赁、转租赁、收益百分比租赁及风险租赁等模式,在租赁公司担负成本的比例、租赁标的物的获取方式、租金计量方法以及股东权益等方面做出了创新。美、日、韩等国在经营主体、经营范围等方面进行了尝试,如允许银行内设的租赁部、独立的金租公司以及设备制造商注册的租赁公司从事金融租赁业务,允许出租人在提供设备的同时提供现金流、设备维护等综合服务。

  美国租赁公司采取消费者导向型而非产品导向型的经营策略,围绕客户特性和共性,提供更加多元、综合的高附加值服务。租赁标的物类型既有计算机也有大型成套设备,既有通用设备也有专用设备,几乎覆盖了所有行业,包括农业、建筑、发电、制造、医疗、矿产、办公设备、电信设备、信息处理设备、运输工具等领域。

  专业化经营是指从融资渠道、投资架构、营销模式、服务质量、流程细节、市场定位等维度开展的全方位、专业化的经营方式。以美国GE公司航空租赁为例,其在航空市场的调查研究、行业判断、产品设计、产业链控制、市场营销、资金供给以及后期的养护维修、技术培训、配件攻击和经营管理方面,形成了一整套专业化极强的体系,经营的每个环节都能够成为公司业务的利润来源。

  盈利模式多样化,收入组成多元化

  美国金融租赁公司的盈利能力普遍较强,且行业集中度较高。其收入的主要组成有利差收入、交易收入和余值收入。利息收入是指持有租赁资产所产生的净利息收入,这也是各租赁公司的最主要收入来源。交易收入是指租赁公司通过组织银团、出售及重组现有资产获得的手续费和价差收入。如美国某银行系租赁公司采取“组织分配”的方式,在业务营销阶段就通过银团或者出售方式去处置租赁资产,从中获得手续费和价差收入。余值收入是指租赁公司在租赁业务中因设备回收再出售或者再租赁获得的价差收入。一般而言,银行系租赁公司在设备估值、设备管理维护等方面的能力不具备显著优势,因此往往采用较高的折旧率,在账面保持较低设备净值,这样在再次租赁或出售时,往往能获得高于账面价值的价格,产生余值收入。

  资产处置市场成熟,交易方式灵活

  随着金融市场的不断完善和资产证券化的广泛运用,美国等发达国家的租赁资产处置主要通过租赁资产证券化以及租赁二级市场交易重组等方式,这也成为了租赁公司可持续发展的重要手段。此外,美国的金融市场和租赁市场的发展均较为成熟,租赁资产的出售和交易较为普遍。以美国某银行系租赁公司为例,该公司拥有一支活跃的交易和收购团队,在租赁二级市场筛选、分析和收购其他租赁公司需要出售的租赁资产。再如,美国厂商系租赁公司凭借专业的设备管理能力、客户营销网络、售后关系维护、风险承受能力占据着一定的市场份额,租赁物的回收和再营销不仅仅可以补足其资金缺口,更是重要的收入和利润来源,这也为银行系租赁公司的资产转让提供了广阔的交易平台和机会。

  对策与建议

  天津市金融租赁公司发展中存在的问题既有自身原因,也有外部原因。建议结合国家战略、金租发展定位和国际发展经验,从政策上加以扶持,从制度上加以引导,从环境上加以培育,化解资金风险,回归直租本源,搭建“标准化”平台,提升营商环境,多渠道支持金租业持续健康发展。

  多渠道破解资金高成本和期限错配问题。一是鼓励金租公司通过发行金融债券、资产证券化产品、SPV股权转让等方式拓宽融资渠道。在风险可控的前提下,在天津自贸区探索和制定金租债发行管理办法,化解融资成本高和期限短的问题。二是积极争取在天津自贸区开展金租公司发行同业存单试点,将商业银行对金租债权业务的风险权重适度降低,提高银行参与的积极性,缓解金租公司资产与负债的期限错配问题,缓释金租的流动性风险和收益风险。三是探索金租资本的扩充渠道。如鼓励金租公司引入境内外战略投资者,开展与社保基金、保险公司等长期资金持有者之间的合作,尝试发行适应金租特点的资本补充工具,解决资本充足率低难题。

  成本、监管“双引导”,回归直租本源。一是金租公司通过积累标的物的管理经验,如团队建设、资源积累、标的物维护等专业技能,加快回租向直租的转型发展,以此提升核心竞争力。借助“一带一路”契机,积极布局国内大型成套设备如大飞机等出口,提升民族优势产业的竞争力和影响力。二是应制定针对直租业务的支持政策,如论证直租业务的风险权重,增加直租业务的税收优惠等,发挥经营成本的引导作用。三是突出对直租业务的考核权重,制定鼓励直租业务发展的监管评级办法,发挥监管的指导作用。

  争取“三大标准化”,建设租赁资产交易流转平台。一是积极争取相关管理部门支持,通过平台提供权威且专业的标准化登记,明确交易机制和交易流程,简化租赁资产交易环节和手续,降低交易成本。二是由租赁协会组建专委会,针对各行业制定适用性强、可量化的产品交易标准,并提供标准化的交易合同,提高整个市场对标准化交易的接受度和认可度。三是积极争取相关监管部门对交易资产的标准化属性认定,从而降低投资者风险计提的权重标准,提升投资者的参与度。此外,还应争取建立基于交易平台交割的税务减免或优惠政策,促进天津租赁资产交易平台的建立和发展,并推广其辐射至京津冀乃至全国。

  优化环境、创新制度,为租赁业的集聚和繁荣创造条件。进一步提升天津市经济发展活力,不断吸引优势行业龙头企业、高科技企业、高端制造企业、产业链核心企业集聚发展。借鉴美国、日本等国家在税务和资产折旧方面的政策,借助自贸试验区建设等发展契机,不断从行政、税务、金融市场、法律、科研等方面进行制度创新,营造有利于租赁业发展的营商环境。

  (作者单位:中国人民银行天津分行)
(责任编辑:岳权利HN152)
【免责声明】本文仅代表作者本人观点,与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。
违法和不良信息举报电话:010-85650899传真:010-85650844邮箱:yhts@staff.hexun.com本站郑重声明:和讯信息科技有限公司系政府批准的证券投资咨询机构[ZX0005]。所载文章、数据仅供参考,投资有风险,选择需谨慎。
文章评论